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miércoles, 23 de noviembre de 2011

El BCE, los tipos de interés, la prima de riesgo, y la victoria de Rajoy

Ganó Rajoy,


pero la Bolsa bajó y la Prima de Riesgo subió. Ronda los 500 puntos. Recuerdo que en verano escribí un artículo cuando alcanzó los 400. Se vivió como una histeria, y tras una intervención del BCE bajó hasta los 270. Ahora que ronde entre 300 y 400 nos parece de lo más normal, pero cuidado con el 5. Probablemente intervendrán para bajarlo a 360 o algo así, y tras un tiempo nos parecerá de lo más normal estar entre 400 y 500 y le tendremos auténtico pavor a los 600. Pero ahí se acabará la gracia, porque a los demás países les rescataron con cifras entre 500 y 600.
Desde las agencias de raiting, Merkel, patronal y demás, se solicita a Rajoy un plan ambicioso de reformas dada su mayoría absoluta. Reformas que quiere decir recortes.
Si alguien creía que con Rajoy la situación se iba a calmar, estaba muy equivocado. Desde fuera le van a exprimir para que haga recortes, porque los mercados son insaciables. Quieren empobrecernos y sacarnos lo poco que nos queda. Los mismos que nos metieron en la crisis con el neoliberalismo nos quieren sacar de ella con más neoliberalismo.

Ahora están muy de moda los eurobonos que Merkel se niega a aceptar. Parece ser que prefiere planes de recortes a una mayor unidad fiscal. Aunque el mayor enemigo le tiene en casa, su partido y su socio, los liberales, se la rebelan. Probablemente cuándo haya un cambio de gobierno en Alemania (2013), mejoren las cosas, pero para entonces puede que todo se haya hundido.
Supongo que cuando vean que la cosa ya no da más de sí, darán su brazo a torcer, aunque mantendrán el pulso hasta el final.


Con los eurobonos la prima de riesgo no sería un problema, y la deuda y la calificación que de esta y del déficit hacen las agencias de rating tampoco. Los Estados podrían dedicarse a relanzar la actividad económica acompañado de una reforma del BCE, que se creó para controlar la inflación, como Merkel no se cansa de recordarnos, con los votos del PP y del PSOE. Cada cuál que asuma su culpa, aunque rectificar es de sabios. El BCE debe cumplir más papeles que el de la inflación. Así podría bajar los tipos de interés para relanzar la economía aunque la inflación subiese un punto o dos más de la cuenta.


Porque lo que está claro es que con este sistema, si no se relanza la economía, no se crea empleo. Por eso son tan importantes las elecciones europeas, que es dónde se deciden la mayoría de las cosas, y desgraciadamente la mayoría de los partidos envían como eurodiputados a los políticos que se quieren quitar de en medio, y la gente tiene una abstención mayor, cuándo todas las decisiones que se adoptan vienen de allí, de lo que votamos en las europeas.


jueves, 4 de agosto de 2011

La prima de riesgo por las nubes

Recuerdo que tras el rescate a Portugal desde el gobierno español dijeron: "A nosotros no nos tendrán que rescatar porque hicimos las reformas a tiempo a pesar de la negativa de colaboración del pp". Bien, un año después de esas reformas que según dicen nos salvaron del rescate, resulta que la prima de riesgo ha pasado de los 150 puntos respecto al bono alemán, hasta rondar los 400.
¿Cómo es posible si hemos hecho las reformas y decían que los mercados se calmaban cuándo hacían las reformas? Es posible porque eso es mentira. Los mercados no se conforman nunca, por más reformas que hagas siempre piden más y más. Grecia lleva innumerables reformas y la siguen acosando.

Es cierto, había que reducir el déficit y para ello había que reducir el gasto. Pero esto se podría haber hecho aumentando los ingresos mediante los impuestos a los más ricos que se les ha estado reduciendo constántemente.

El problema por el que se inquietan los mercados no es el déficit o la deuda. EEUU tiene una deuda grandísima y sigue manteniendo la máxima calificación debido a sus presiones a las agencias de calificación. Reino Unido tiene un déficit enorme y está mejor que nosotros. Contra quienes van los mercados es contra el euro. Intentan que los países periféricos le abandonen, o al menos que Alemania tenga una moneda más fuerte.


Frente a eso sólo cabe unirse fiscalmente, que el BCE deje de preocuparse tanto por la inflación y emita eurobonos y sea quien presta dinero a los Estados Europeos en vez de que estos tengan que acudir a los mercados. De lo contrario estos acabarán por ganar la batalla.


Y también modificar las agencias de raiting que tantos fallos dieron en el pasado, para hacerlas más fiables y menos oportunistas. Sino seguiremos a su merced.